【摘要】中国对外投资(OFDI)的历史比较短,大规模投资是从2004年以后开始的。中国吸引外资(IFDI)的历史可以追朔到上世纪80年代。中国企业走出去最大的障碍是对国外的文化、法律、历史和政治不够熟悉。然而,数十年吸引外资的经验在一定程度上可以弥补这一方面的空白。因此,我国海外投资必然与吸引外资有着密切的联系,我们把这种关系称为市场粘性,也就是说,中国企业在其它条件不变的情况下更容易到中国人熟悉的国家去投资。本文利用2003—2009年期间中国对172个东道国的直接投资(OFDI)面板数据,构建一个OFDI与中国吸引外资(IFDI)的动态平衡关系模型去证明这一市场粘性的存在。实证结果表明,中国对外直接投资存在巨大调整成本。中国现有的对外直接投资存量可以逐步向长期均衡水平调整,不仅比实际存量更大,而且波动也更大。我们发现滞后的外商直接投资(IFDI)和同期的对外直接投资之间存在显著的正向关系,验证我国OFDI存在明显的市场粘性。