契约条款能够降低债券发行利率吗?——基于中国上市公司债券的实证研究
2018-02-10分类号：F832.51
【部门】东北财经大学应用金融研究中心和金融学院 长安财富资产管理有限公司
【摘要】本文以20072016年中国上市公司公开发行的公司债券为样本,通过收集债券契约条款,采用处理效应模型,分类研究债券契约条款对公司债券发行利率的影响。研究表明,保护投资者权益的期权类条款和限制发行人行为的限制性条款,能够显著降低债券的发行利率。期权类条款能够降低债券实际发行利率111127个基点,限制资产转移类条款能够降低债券实际发行利率6173个基点,限制投资类条款能够降低债券实际发行利率6078个基点,限制融资类条款能够降低债券实际发行利率6072个基点。由此可见,债券契约条款是降低债务成本和减少公司代
【关键词】公司债券 契约条款 发行利率 处理效应模型
【基金】国家自然科学基金(71471031;71171036;71772030;71702025);; 国家社会科学基金重大项目(12&ZD067;15ZDA011);国家社会科学基金重点项目(14AZD089);; 辽宁特聘教授支持计划(辽教发[2013]204号);; 教育部人文社会科学研究项目(15YJA790092;15YJC790041;17YJC790149);; 东北财经大学学科建设支持计划(XKK-201401)
【所属期刊栏目】证券市场导报
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