【摘要】对2006年以来的中国股债联动关系的分析表明,股债市之间的长期相关性不高,可能存在着时变特征,且在股市平稳和非平稳时期,股债联动机制存在显著差异。进一步使用事件研究法和相应统计检验方法,对20072008年与2015年两次典型股市异常波动的分析表明,20072008年与2015年的股市波动不存在显著差异,但股债联动关系存在显著差异。相对于20072008年的股市异常波动,在2015年的股市异常波动期间,国债的避险功能十分突出,且信用债市场也起到一定程度的"资金避险池"的作用。