【摘要】依照组合分组是检验趋势的一种新方法。本文选取了20032015年中国商品期货市场所有合约的日数据,并比较了在单品种及分组组合上买入并持有策略和移动平均趋势择时策略的绩效。结果显示,移动平均策略在分类组合获得了显著高于买入并持有策略的收益,肯定了趋势在中国商品期货市场上的存在性,该优势相当稳健,滞后期数、金融危机、头寸约束和连续合约的影响并不大。该优势可以解释为套期保值者为了转移风险提供给投机者的风险溢价。