【摘要】基于中国金融期货交易所沪深300股指期货分类账户交易数据,本文研究了具有双重身份信息的不同类型投资者净持仓量变动对市场日内波动的影响。结果表明:个人投资者非预期净持仓量变动的正、负冲击均加剧市场波动;套期保值机构投资者净持仓量的正、负冲击均抑制市场波动;而投机和套利的机构投资者净持仓量变动的正冲击加剧市场波动,负冲击降低市场波动。因此,监管当局应当引入机构投资者并伴以相机的监管机制,同时鼓励套期保值交易,以维护我国股指期货市场平稳运行。