【摘要】本文在金融双轨制的理论框架下对民间金融市场的资金供求进行了理论分析,并阐明了民间金融市场利率的形成机制及影响因素。随后,本文利用20052015年的省际非平衡面板数据和动态面板GMM估计方法对影响民间金融市场利率的各因素进行了实证检验。实证结果显示,正规金融机构贷款实际利率与法定存款准备金率在民间金融市场实际利率的形成中起着主导作用,而反映民间金融市场资金需求的个私部门经济增长率的作用很小,民间金融市场表现出明显的"反应性"特征。因此,对民间金融的规制重点应是积极引导其进入正规金融市场以构建有效的民间金融