【摘要】论文认为 ,在价格总水平下降的初期 ,价格总水平的下降可能会通过庇古的财富效应、凯恩斯的利率效应和蒙代尔 -弗莱明汇率效应对总需求产生积极的影响。但是 ,随着价格总水平的持续下降 ,这种对总需求的扩张效应 ,会通过庇古财富效应的转向、凯恩斯利率效应的转向和蒙代尔 -弗莱明汇率效应的制约等 ,对总需求产生负向效应。这种对总需求负向效应对我国的经济改革和发展是极为不利的 ,反通货紧缩应该成为我国货币政策的目标