【摘要】分部经理的行为是否规范在很大程度上决定了内部资本市场(ICM)的资金配置效率。已有文献研究假设都是总部对分部投资采取一次性策略,然而现实中总部通常选取分阶段投资策略,尤其在风险资本市场的研究中广泛的分析了投资决策者采用分阶段投资的情形。文章将释放一次性投资假设,在分阶段投资策略情形下,剖析分部经理机会行为及内部资金配置效率的关系。并通过建立"成本-收益权衡模型",说明"信息阶段性递增"效应与"资金匹配融损"效应交叉影响分阶段投资策略下的ICM资金配置效率。