隐含高阶协矩:提取、分析及交易策略
2017-04-15分类号：F224;F832.5
【部门】厦门大学管理学院 国务院学科评议组 厦门国际银行总行发展研究部
【摘要】在多资产投资组合的分析框架中,除单资产的收益及波动率等高阶矩外,协偏度以及协峰度等高阶协矩亦是不可忽视的系统性风险度量。本文借鉴Bakshi等(2003)等文献的研究框架,利用台湾期权市场数据提取隐含高阶总矩、隐含协矩和隐含特质矩,探讨其各自对相关已实现矩的预测效果;并进一步构建协矩交易策略。结果表明:相较偏度及峰度,隐含波动率与实际波动率走势及统计特征均更为一致。协偏度、协峰度的波动相比协方差要剧烈得多。引入多市场信息的预测效果要优于单独采用某一市场信息的效果。协矩交易策略方面:历史矩与隐含矩信息在组合
【关键词】股指期权 隐含协矩 隐含特质矩 交易策略
【基金】国家自然科学基金面上项目“资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用”(71371161);国家自然科学基金面上项目“波动率微笑:隐含信息与动态建模”(71471155)资助
【所属期刊栏目】统计研究
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