【摘要】资本市场空间本质上是异质的,除企业自身因素、行业因素和一般市场因素外,企业股权融资成本还受区域背景因素的影响。在信息不完全、不对称条件下,城市组织可利用自身声誉进行信息生产放大企业的市场信号,把更多私人信息转变为公共信息,从而抑制逆向选择,降低企业股权融资成本,提高资本市场效率。城市声誉水平的不同造成了企业股权融资成本的区域差异。该文以利用2010-2011年我国52个样本城市的544家上市企业数据,采用分层回归法,验证了作为区域背景因素之一的城市形象与反映资本市场效率的IPO抑价之间的关系,发现城市形象