流动性与资产定价——基于一个新的价差类流动性度量指标的实证研究
2017-12-15分类号：F224;F832.51
【部门】对外经济贸易大学
【摘要】对于市场流动性的度量而言,价差类度量指标通常以高频数据为基础,对数据质量要求高、计算工作量大且样本期限通常较短,本文以一个使用股票交易最高价和最低价来度量流动性的低频价差类指标为基础,并以Amihud非流动性指标为参照,研究了中国股票市场2007年至2015年的股票收益流动性溢价问题,发现股票收益的流动性溢价普遍存在,但Fama-French三因子模型并没有表现出比资本资产定价模型更强的解释力,且在牛市与熊市的不同条件下账面市值比因子与市值因子的解释力不同;换手率并非一个良好的流动性度量指标,而Crowi
【关键词】流动性 资产定价 股票价差 股票市场 牛市熊市 价差类指标
【基金】国家社科基金重大项目“中国消费金融的发展、风险与监管研究”(16ZDA033)的阶段性成果
【所属期刊栏目】上海金融
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