【摘要】在尚未完全实现利率市场化的宏观经济环境下,单纯依靠央行向市场注入货币,不但不能解决融资难、融资贵的困局,反而会衍生出产能过剩和社会杠杆率的上升,更导致货币资金"脱实入虚"。过大的存贷利差引发货币资金持有者的套利行为,形成巨额货币资金"脱实入虚",最终加大了实体经济的融资成本。以上仅靠监管难以治本,真正途径仍是需要进行货币信用供给侧方面的改革。其中推动商业信用发展,创新和使用融资性票据工具,缩小存贷利差,将货币资金交易转换为信用交易,不失为现阶段货币信用供给侧改革的有效路径且能真正降低实体经济的融资成本。同