【摘要】本文以直接来自于金融部门的冲击作为研究对象,借助TVP-VAR模型动态刻画了金融冲击对我国宏观经济影响的作用机制,随后利用时变脉冲响应函数检验了二者之间的时变特征,研究结果表明:金融冲击确实能够对实际产出产生持久显著的影响,有放大经济波动的作用且与特定的经济阶段有关;同时,金融冲击短期内会带来一定的通缩压力,而长期来看这一压力则有所缓解;其中新常态时期的经济在应对金融冲击时展示出不同于以往任何经济时期的特点,表现出明显的时变特征。为此,有关部门应根据金融冲击的影响机制作出适当的政策响应。