混合所有制、环境不确定性与投资效率——基于产权专业化视角
2018-04-01分类号：F275
【部门】上海财经大学工商管理博士后流动站 广东财经大学会计学院 上海财经大学会计与财务研究院
【摘要】投资效率主要受两类因素影响,一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误,二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian(1965)指出,公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2015年国有控股上市企业为样本,运用"渐进式"混合所有制改革"自然实验"条件,检验经济政策和经营环境不确定性对投资效率的影响,以及产权可转让性变迁带来的"纠偏"效应。结果显示,控制投资机会、资金成本、公司风险等因素,企业面临的不确定性会降低其投资效率,导致过度投资或投资不足,产
【关键词】混合所有制 不确定性 投资效率 政策性负担
【基金】国家自然科学基金青年项目“所有权结构、高管薪酬公平性与管理防御行为”(71502041);; 中国博士后科学基金面上资助项目“混合所有制、高管薪酬与公司财务效率:产权专业化视角”(2017950637);; 广东省高等学校优秀青年教师培养计划项目“混合所有制改革下国有企业高管薪酬契约效率研究”(YQ2015079);; 广东省自然科学基金自由申请项目(2014A030313613);; 广东省哲学社会科学项目(GD15XGL09;GD14CGL14)
【所属期刊栏目】上海财经大学学报
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