【摘要】基于2006-2015年A股上市公司的高管违规公告,检验高管权利结构对公司价值的影响。研究表明:在[-2,2]窗口内,公司股价平均降低-1.8%,市值平均缩水28.08万元,最高缩水4.60亿元;高管的政府背景越深厚、公司一把手违规及高管接受过股权激励,均造成股价显著下跌;兼任董事长和总经理的高管,是公司治理缺乏独立性的表现,与股价显著正相关。建议根据高管的权利结构,制定匹配的绩效评估、薪酬契约、股权激励和外部监督机制,促进高管发挥积极价值。