【摘要】自 1 9世纪末、2 0世纪初以来 ,全球已出现了五次大规模的企业并购浪潮。第五次全球并购浪潮的一个显著特征 ,是出现了大量“强强联合”式的战略并购。所谓战略并购 ,就是以创造企业价值为目的的兼并和收购。但是 ,对于企业并购能否创造价值、企业并购的价值创造源泉以及如何才能创造价值等一系列的关键性问题 ,战略管理理论领域却一直处在探索和争论之中。本文拟从企业能力论的角度 ,提出“企业并购的价值创造源自整合过程中的能力管理”这一全新命题 ,并在此基础上提出一个并购整合的能力管理框架