【摘要】全球经济失衡是当前经济发展面临的一个客观问题,本文通过在微观和宏观之间嫁接起来的数据模型解释认为,经常项目的顺差不仅仅是和汇率相关,理解经常项目的变化、资本外流还要看经济结构。在全球金融危机爆发的2007年,以中国为代表的各国家对美国的经常项目顺差达到"峰值",虽然有观点用低估的人民币汇率来解释这一谜团,不过由笔者与哥伦比亚大学金融学