房价上涨对企业投资的“抵押效应”和“挤出效应”——来自中国上市公司的证据
2017-08-25分类号：F299.23;F832.51
【部门】上海商学院商务经济学院
【摘要】本文以Iacoviello(2005)模型为框架,探讨了房价上涨产生的"抵押效应"和"挤出效应",并利用2007-2014年中国上市公司的数据进行经验验证。结论表明:对于融资约束较强的民营企业而言,随着房价上涨,抵押品的价值会增加,使其更容易获得贷款从而扩大投资,即"抵押效应";而对于融资约束较弱的国有企业而言,一方面"抵押效应"并不明显,另一方面由于民营企业的投资增加提高了资本品的价格,从而挤压了国有企业的投资规模,即"挤出效应"。这些结论带来以下政策启示:避免房价的大幅震荡有利于经济的平稳发展;降低企
【关键词】房地产价格 企业投资规模 抵押效应 挤出效应 融资约束
【基金】国家自然科学基金项目“产业动态发展视角下贸易政策与产业政策的协调机制与中国实践”(项目编号:71573171);; 上海市哲学社会科学青年项目“利益集团、贸易保护与产能过剩”(项目编号:2016EJB001)
【所属期刊栏目】企业经济
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