【摘要】去杠杆与融资结构是同一个问题的两个不同侧面。权益融资所占比例越低,杠杆率就越低。中国直接融资(权益融资)发展最主要的障碍,是储蓄者购买并持有权益工具的意愿(即损失承担意愿)较低。决定这一意愿的是涵盖诚信主体、稳定预期、公平投资三个主要方面的市场信任程度,而其基础则是普遍的诚信文化。中国要建立起良好的诚信文化,道路还极为漫长,因此,去杠杆的任务也将是长期的。