【摘要】2017年11月17日,人民银行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》向市场公开征求意见,引发新一轮关于刚性兑付问题的讨论。以此为背景,对我国金融业发展中的刚性兑付逻辑加以研究,分析刚性兑付的本质、形成原因以及打破刚性兑付的思路,提出刚性兑付并非是风险收益相匹配原则的失灵而是风险收益主体移位;其形成是行业发展速度与质量、政府风险与稳定偏好、金融机构成本收益、投资者储蓄思维与投资思维博弈的结果;刚性兑付在特定的时期为金融业发展提供了稳定基础,目前已反向成为金融业重大的风险源