【摘要】本文将期望效应函数和Markov链结合起来,研究当债券市场出现利空谣言时,谣言传播、市场主体行为、中央银行政策导向等因素对机构投资者最优投资金额的影响及其可能产生的风险,研究结论表明:一是大、小机构投资者调整其最优投资金额没有明显差异,所谓的大机构“稳定器”作用没有得到明显验证;二是中央银行流动性管理对投资者的投资决策没有明显的单一影响;三是投资损失率、谣言传播率以及利空预判会降低投资者对债券市场的信心,进而减少投资;四是较高的投资收益率和投资者自信有助于投资者忽视利空谣言、增加市场投资;五是有效的投资者