【摘要】股票作为所有者(股东)在公司内权益的证明,其价格反映了大众对公司潜在价值的判断。然而股票价格不一定真正反映标的(所有者权益)当前价格(内在价格),存在一定的不合理性。而正是这样的不合理性,从另一个侧面反映了它在未来的投资价值。本文选取了我国不同产业的部分上市公司,分别计算出其Tobin的Q值,并研究不同产业在未来的可能的发展趋势。 一、Tobin的Q值 Tobin的Q是1969年经济学家James Tobin提出的一个反映公司未来投资价值的比率。其具体而言就是公司的市场价值与其重置成本之比。即: