【摘要】造成国有经济低效率的主要原因并不是国有资本委托代理关系的多环节性 ,而是国有资本“中间代理链条”的非经济性失效。在国有资本委托代理关系体系中 ,中间代理人的监督激励水平 ,是由非经济的外部制度环境给定的 ,与委托代理关系链条环节的多少没有多大关系 ,并且在政治体制给定的条件下 ,它是一个不能改变的固定值。就我国现实情况来看 ,把国有资本中间代理人的监督力水平估计或假定为零 ,是比较贴近现实的。因此 ,要想使国有资本经营效率获得根本性改观 ,最佳的选择只能是用完全合约来构筑国有资本的委托代理关系。