【摘要】新医改以来,大量财政资金投入公立医院,但公立医院运营持续亏损,在此背景下,如何理解公立医院亏损、评估财政投入成效,对实施下一步医改至关重要。本文在"预算软约束"的理论框架下展开分析,通过研究2012—2015年北京21家市属公立医院的案例发现,财政投入本身并不能改善公立医院的运营状况,甚至会引发公立医院之间的攀比、追赶,进一步刺激人员经费支出,造成"越补越亏"。因此,增加对公立医院的直接财政投入很可能导致公共资金无效流出,推高改革成本,而不是提高公共服务的质量、改善民生福利。