【摘要】长期以来,对中国资本账户开放的政策模拟往往缺乏微观基础,其所得到的结果也颇有争议。本文在DSGE两国模型的框架下,对学术界最新的方法进行了改进;同时,根据经济基本面对当下中国对外股权投资逐渐开放的过程进行政策模拟,并评估其可能存在的潜在风险。模拟结果显示,无论在哪种政策安排下,放松资本管制均会导致中国面临资本外流的压力,而且流出的速度会随着管制程度的放松而加快。基于这一分析,本文认为经济的结构性改革应优先于资本账户开放,同时发现降低居民的风险厌恶程度以及加快金融体系改革对未来缓解资本账户开放后所面临的资本