【摘要】地方政府在产业结构变迁中的作用不容忽视。地方债务一定程度上体现着地方的财政自主权,从地方发债的角度可以更为准确地衡量政府有形之手的产业结构效应。本文利用2009-2014年城投债地级市面板数据对地方政府在产业结构变迁中的作用进行了考察,实证结果显示地方债务发行产生了明显的经济结构效应:增加了第三产业占比、降低了第二产业占比。分样本回归发现该效应在东部地区较为显著,在中西部地区并不明显。本文认为地方发债可以成为地方政府自主调节产业结构变动的财政手段,但其是否对产业结构产生正面影响取决于其是否投向相宜地区与规