影子银行对货币政策传导与房价的影响分析——兼论宏观审慎政策与货币政策协调
2018-02-20分类号：F299.23;F822.0;F832.3
【部门】南开大学金融学院
【摘要】本文采用带有随机波动率的时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)分析影子银行对货币政策传导和房价的影响,主要得到以下结论:(1)影子银行对货币政策传导兼具利率效应和替代效应,但以利率效应为主导,即紧缩的货币政策降低影子银行信贷。(2)信贷是房价上涨的原因,并且影子信贷比银行信贷对房价影响更迅速也更强烈,时变性也更高。房价上升会提高影子信贷,而降低银行信贷,表明房价与影子信贷具有相互推升的内生机制,与银行信贷有内生稳定机制。(3)本文根据实证结论制定了合理的宏观审慎政策和货币政策协调方案,并指出政策协调要根
【关键词】货币政策 影子银行 房价 TVP-VAR 政策协调
【基金】教育部社科项目“我国宏观审慎政策协调问题研究”(15YJA790090)的阶段性成果;; 中国特色社会主义经济建设协同创新中心的研究成果
【所属期刊栏目】经济科学
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