控股股东控制权与股价崩盘风险:“利益协同”还是“隧道”效应?
2017-04-15分类号：F271;F832.51
【部门】厦门大学管理学院
【摘要】控股股东可能支持上市公司的发展,形成"利益协同"效应,也可能"掏空"上市公司,产生"隧道"效应。那么,控股股东控制权是提升还是降低了股价崩盘风险呢?本文以2003—2015年中国沪深上市公司为样本,探讨了控股股东控制权对股价崩盘风险的影响。结果发现:控股股东控制权提升了股价崩盘风险而不是降低了股价崩盘风险,证明了我国上市公司中控股股东"隧道"效应的存在。在考虑内生性、遗漏变量、个体效应、时间趋势等因素的影响后,本文研究结果仍然稳健。此外,本文还探讨了不同情景下控股股东控制权对股价崩盘风险的影响,结果表明,
【关键词】股价崩盘风险 控股股东 控制权 利益协同 “隧道”效应
【基金】国家自然科学基金重点项目“金融政策对企业投融资行为的影响研究”(71532012);国家自然科学基金面上项目“多边代理关系下新创企业的治理机制与竞争行为研究”(71172056);国家自然科学基金面上项目“多边代理视角下创业企业的激励机制及管理权转移研究”(71572167)
【所属期刊栏目】经济管理
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