股权激励计划:工具还是面具?——上市公司股权激励、工具选择与现金股利政策
2017-02-15分类号：F272.92
【部门】中南财经政法大学金融学院
【摘要】本文以2006—2015年A股上市公司为研究样本,在倾向得分匹配(PSM)模型框架下采用Logit及Tobit模型进行检验,实证发现,相比于非股权激励上市公司,施行股权激励计划的上市公司现金股利支付倾向和支付水平更高,表明股权激励对象有增加现金股利发放获得机会主义私利的动机。进一步研究发现,限制性股票相比于股票期权激励能显著提高上市公司股利发放水平,比照该结果和我国股权激励工具实践趋势,可以推论上市公司选择了更有利于激励对象的股权激励工具。以上研究发现,为从我国上市公司现金股利政策环节检验股权激励契约有效
【关键词】股权激励计划 股票期权 限制性股票 现金股利政策
【基金】教育部新世纪人才支持项目“公司控制权与投资者保护”(NCET-12-0984)
【所属期刊栏目】经济管理
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