中国资本市场低价股的溢价之谜
2017-01-25分类号：F832.51
【部门】厦门大学管理学院
【摘要】本文主要研究低价股的溢价异象,并从行为金融学视角分析指出股票的名义价格幻觉是造成低价股溢价效应的重要原因。基于1999-2014年中国A股上市公司175,736个月度样本数据的实证分析表明,中国资本市场存在显著持续的低价股溢价现象,而且上市公司的散户规模越大,低价股的溢价效应越强,证实了本文的理论观点和预期。与此同时,我们发现机构投资者持股、证券分析师关注、卖空机制等都有利于降低低价股的溢价程度,从而帮助资本市场矫正误定价和资源错配问题。进一步,我们还发现上市公司的管理者还会通过发放股票股利以利用投资者的
【关键词】低价股溢价 名义价格幻觉 机构投资者 证券分析师 卖空机制
【基金】国家自然科学基金项目(71202061和71572160);; 福建省高等学校新世纪优秀人才支持计划(2015年);; 福建省高校杰出青年科研人才培育计划(2015年)的资助
【所属期刊栏目】金融研究
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