股权质押的时机选择及市场反应——基于投资者情绪视角的研究
2018-02-05分类号：F832.51
【部门】天津财经大学商学院
【摘要】本文利用上市公司股权质押公告数据,基于投资者情绪视角,考察股权质押的时机选择及质押公告披露后的市场反应。研究发现:股权质押存在明显的择时效应,投资者情绪直接影响控股股东质押融资的意愿和规模;股权质押公告的市场反应在情绪高涨和低落期存在显著差异,并且是公司内外部因素交织后的综合结果;在情绪高涨期,未发生过重大违规和掏空程度较低的上市公司对股权质押公告的反应更为积极。
【关键词】股权质押 投资者情绪 公司治理 择时效应 市场反应
【基金】国家自然科学基金青年项目“投资者情绪、信贷融资与资源配置效率”(71402115);; 中国博士后科学基金特别资助项目“媒体情绪对投资者情绪的影响研究:成因及机理”(2017T100156);中国博士后科学基金面上项目“投资者情绪、企业生命周期与融资约束”(2015M570227);; 教育部人文社科重点研究基地重大项目(15JJD6300001);; 天津财经大学优秀青年学者资助计划(YQ1507)
【所属期刊栏目】金融论坛
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