【摘要】本文构建一个包含家庭异质性、信贷约束和价格粘性的动态随机一般均衡模型(DSGE),分析了金融深化、房产价格与宏观经济波动之间的关系。研究结果表明,金融深化引致的直接投资冲击、抵押率冲击和金融杠杆冲击深刻地影响中国房产价格和主要宏观经济变量的波动。其中,房地产市场、信贷约束和金融杠杆等因素显著放大了各种经济冲击对宏观经济的动态影响。因此,在调控房地产市场时,应实施差别化政策对待居民的居住性购房需求和投机性购房需求,以保持经济平稳运行。