【摘要】以新三板挂牌公司作为研究样本,研究私募股权基金在现金持有到研发投入再到企业绩效这条传导路径中的作用,结果表明,私募股权基金能帮企业做出更合理的现金持有决策;在一定的现金持有水平下,私募股权基金能缓解由于企业现金持有不足而导致的研发投入不足,但会加剧由于现金持有过度而导致的研发投入过度;在一定的研发投入水平下,私募股权基金能显著提升企业的经营绩效。