【摘要】效率观认为高管在职消费是一种隐性激励机制,有利于提升高管工作效率;而代理观认为是股东与高管之间代理冲突的表现,会降低公司业绩。从风险承担的角度,利用国有上市公司的数据,研究发现国有公司高管在职消费反映了代理冲突,在职消费不能提升公司风险承担水平;但中央"反腐败"政策在在职消费与风险承担之间发挥着正面调节作用,可提升风险承担水平。