【摘要】本文运用扩展的GARCH模型对两地人民币汇差影响因素进行实证分析，结果表明：两地汇差受汇率预期、两地市场投资者风险偏好差异、两地利差、人民币汇率政策调整和鼓励人民币回流政策影响显著。本文建议加强央行与公众政策沟通，稳定市场预期，逐步丰富在岸市场外汇交易参与者类型，继续推动人民币汇率形成机制改革。