【摘要】本文通过DCC-GARCH等方法,以韩国股票市场为例,分析对比新兴股票市场纳入MSCI-EM指数前后与发达股票市场的融合程度。文章实证结果表明:随着新兴金融市场的逐步开放,外资的进入,新兴市场股票指数在完全纳入MSCI-EM指数后,与发达股市指数之间的因果关系有明显变化。同时,新兴股票市场与发达股票指数的动态相关系数表明:纳入MSCI-EM指数以后两者的融合度增强;Quandt-Andrews断点检验表明:新兴股票市场的开放程度对两者的融合度影响非常大。最后,文章给出了准备纳入MSCI-EM中国A股市场的