【摘要】股权结构合理设计与调整关乎PPP项目的成败,然而由于股权结构设计及调整受参与方利益目标、风险承受能力、项目经营策略、项目实施阶段、宏观经济等众多因素影响,目前尚无普适性原则。在比较、总结国内外典型股权结构设计方法的基础上,借助证券投资组合风险分担的思路,提出基于马柯维茨模型的PPP股权结构调整模型,该方法能够帮助政府在风险可控范围内对于项目不同实施阶段选择恰当股东组合,并调整各参与股东投资比例,可为地方政府及私人投资方对PPP项目不同实施阶段的股权结构调整提供决策参考。