“投资者付费”模式对“发行人付费”模式评级的影响:基于中债资信评级的实验证据
2017-09-15分类号：F832.51
【部门】武汉大学经济与管理学院 中央财经大学会计学院 南京大学商学院
【摘要】利用2008-2014年交易所发行的公司债券数据,以评级收费模式为切入点,分析在"投资者付费"模式压力下,"发行人付费"评级机构后续信用评级的调整情况以及评级质量的变化。实证发现,在"投资者付费"模式压力下,"发行人付费"模式的评级机构会调低发行主体的信用评级,但却提高了评级的质量。另外,当"发行人付费"模式的评级机构与企业存在严重的利益合谋时,这种调低作用更显著。上述结论从评级收费模式视角解释了中国信用评级的偏高现象。
【关键词】发行人付费 投资者付费 信用评级 声誉效应
【基金】国家自然科学基金青年项目(71602148);; 国家社会科学基金重大项目(15ZDB137);; 教育部人文社科青年项目(16YJC630065);; 武汉大学自主科研项目(人文社会科学)阶段性成果;; “中央高校基本科研业务费专项资金”资助
【所属期刊栏目】会计研究
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