公司创新、投资者情绪与研发投入——来自中国上市公司的经验证据
2018-03-28分类号：F275;F273.1
【部门】安徽财经大学会计学院 首都经济贸易大学会计学院
【摘要】文章以行为金融学视角重新审视了公司创新产出与投入之间的关系。基于2007-2014年沪深A股上市公司的混合截面数据,实证检验了投资者情绪对公司创新能力与研发投入水平的影响。实证结果表明:公司的创新产出、投资者情绪与研发投入强度显著正相关,投资者情绪在创新产出和研发投入强度的正向关系中具有调节效应,即投资者情绪波动幅度越大,创新产出对研发投入的敏感性越高。进一步区分企业属性的研究发现,在非国有企业、更高融资约束程度的高新技术企业分组中,投资者情绪的调节作用更为显著。研究结论拓展了公司研发与创新领域的研究视角
【关键词】投资者情绪 公司创新 研发投入 产权性质 融资约束
【基金】国家社会科学基金项目(14BGL023;15CGL017);; 安徽高校自然科学研究项目(KJ2017A431)
【所属期刊栏目】华东经济管理
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