【摘要】本文以"金砖国家"为例,利用定性向量自回归(Qual VAR)模型实证检验了流动类工具、信贷类工具、资本类工具以及税收类工具等宏观审慎政策的有效性。研究表明,信贷类、税收类等政策工具有效性较好,流动类、资本类等政策工具有效性较差;在盯住信贷、房价等政策目标方面,政策工具具有一定的偏好。其中,流动类、税收类工具盯住信贷更有效,信贷类工具盯住房价目标有效性更强,而资本类工具不具有明显的目标倾向性;宏观审慎政策实施次数越多、连续性越强,政策的有效性就越差;宏观审慎政策具有非对称性,经济上行周期实行紧缩宏观审慎政