外国投资者降低了新兴市场股价崩盘风险吗——来自“沪港通”的经验证据
2018-01-15分类号：F832.51
【部门】复旦大学管理学院
【摘要】基于发达市场的外国投资者改善新兴市场公司信息环境,降低市场投机的视角,利用"沪港通"的政策冲击,考察了外国投资者对股价崩盘风险的影响。研究发现,"沪港通"确实有效降低了标的股票的股价崩盘风险,对"沪港通"前没有外国投资者交易或者"沪港通"后外国投资者交易活跃的股票,"沪港通"改善公司信息环境、降低股价崩盘风险的作用更加显著;在公司盈余管理水平较高的情况下,外国投资者更能发挥其改善公司信息环境的作用,股价崩盘风险有更显著的下降;外国投资者主要是通过信息交易机制,而不是通过监督机制来降低股价崩盘风险的。因此,
【关键词】外国投资者 新兴市场 信息环境 市场投机 股价崩盘风险 “沪港通”
【基金】国家自然科学基金面上项目“融资融券对下行风险的影响和渠道——基于中国A股市场的实证研究”(71772049);国家自然科学基金面上项目“欧美反倾销对中国上市公司的影响”(71572046)
【所属期刊栏目】当代财经
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