产能治理与企业债务结构再平衡——基于商业信用与银行信贷关系视角
2018-01-30分类号：F406.7;F832.4
【部门】天津财经大学经济学院 澳大利亚麦考瑞大学金融与保险精算系
【摘要】我国上市制造业企业的商业信用与银行信贷关系存在长期互补特征,但信号理论对互补强度的演变过程缺乏有效的解释力。为探索信号理论之外的互补机制,反思企业债务结构的信贷偏移效应,文章提出了产能驱动假说,利用面板门限模型,得到了以下结论:(1)商业信用与银行信贷会随产能增长而呈现从"替代"到"互补"的演变特征,且互补强度(单位商业信用上升伴随的信贷上升)会随产能膨胀出现从"弱"到"强"的二次突变特征,即产能扭曲会使企业债务结构快速向银行信贷偏移,这为理解企业信贷依赖的形成路径提供了产能层面的微观解释。(2)企业债务
【关键词】商业信用 银行信贷 信号效应 产能过剩
【基金】国家社科基金一般项目“货币政策波动与企业投资结构再平衡研究”(17BGL062);国家社科基金重大项目“美国逆全球化视域下我国跨境资本与宏观经济均衡研究”(17ZDA100)
【所属期刊栏目】财经研究
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