零利率下限、货币政策与金融稳定
2017-01-03分类号：F822.0;F832
【部门】南开大学经济学院 南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心 北京大学光华管理学院 中国人民大学汉青经济与金融高级研究院
【摘要】文章通过构建包含零利率下限约束的DSGE模型,系统探讨了存在零利率下限时外生不利冲击对经济的影响。研究结果表明:(1)当名义利率触及零利率下限时,宏观经济和金融体系的不稳定性和脆弱性会显著增加,外生不利冲击对产出、通胀、信贷等经济变量的影响也会明显放大。(2)当存在零利率下限时,传统泰勒规则已无法有效稳定经济,最优的货币政策规则不仅应盯住产出缺口和通胀缺口,还应对资产价格和信贷给予重点关注并做出适度反应。(3)货币政策更适于保持产出缺口和通胀缺口的稳定,但难以有效减缓房价和信贷的波动。只有将逆周期监管的宏
【关键词】零利率下限 货币政策 宏观审慎 DSGE模型
【基金】中央专项科研项目基金(南开大学)“中国宏观经济数据的估算和预测”(NKZXB1431);; 教育部人文社会科学研究青年项目“跨越收入分配与中等收入陷阱——中国经济的双重挑战”(12YJC790226);; 南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心项目“中国特色社会主义经济下的宏观经济波动”的资助
【所属期刊栏目】财经研究
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