税负抑制了公司投资吗?——基于国有股权私有收益的解释
2018-03-03分类号：F275
【部门】上海财经大学会计学院 上海财经大学会计与财务研究院
【摘要】文章分析了税负对公司投资决策的影响。与民营控股股东不同,作为国有企业的最终股东,政府不仅可以获得与股权投资相关的收益,而且可以获得独占性的税收,独占性的税收收入越高,政府控股的私有收益越大。因此,国有企业在投资决策时不仅考虑税后现金流量,而且会关注相关的预期税负,这提高了国有企业的投资-预期税负敏感性;政府对税收的需求越大,国有企业的投资-预期税负敏感性越高。实证结果表明:(1)与民营控股上市公司相比,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关关系更弱;(2)随着注册地基础设施投资回报率的增加,国有控股
【关键词】国有股权 预期税负 投资决策
【基金】国家自然科学基金重点项目“互联网时代企业的财务行为与治理特征”(71632006);国家自然科学基金项目“国有企业绩效考核体系:改革及其经济后果”(71272008);; 教育部人文社会科学重点研究基地资助项目(11JJD790008,14JJD630005);; 上海市教育委员会课题(2014111143);; 上海财经大学研究生创新基金项目(CXJJ-2016-303)
【所属期刊栏目】财经研究
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