【摘要】在公司治理中,实际控制人同时运用股权控制和社会资本控制已是不争的事实,随着对社会资本控制链研究的深入,"社会资本契合度""替代效应"等相关概念逐渐被提出。本文在承续前人研究的基础上,将博元投资与国美电器的社会资本控制链架构进行对比分析,指出在垂直式社会资本控制链架构中,社会资本即使在股权控制水平低于相对控股时,依然具有替代效应。同时水平式的社会资本控制链易产生多个社会资本节点,致使其稳定性下降,而垂直型的社会资本控制链,因其单极和多层的架构使得整条社会资本控制链的稳定性得以提升。