管理层讨论与分析披露的信息含量与股价崩盘风险——基于文本向量化方法的研究
2017-12-18分类号：F275;F832.51
【部门】中国人民大学商学院 中国注册会计师协会党委办公室(综合部)
【摘要】本文采用文本向量化的方法 ,对2007—2015年中国A股上市公司年报的管理层讨论与分析(MD&A)所披露的信息含量加以度量,研究其对股价崩盘风险的影响。研究发现,MD&A的信息含量越高,未来股价崩盘风险越低。将MD&A进一步划分为回顾部分和展望部分后发现,仅有展望部分中的信息含量能够显著降低未来股价崩盘风险。在控制内生性问题之后,本文的结论依然成立。本文还分别从文本可读性和信息不对称的角度出发,研究它们对二者关系的影响。结果表明,信息的可读性越高,信息不对称程度越高,展望部分的信息含量对股价崩盘风险的降
【关键词】管理层讨论与分析 股价崩盘风险 文本向量化 信息含量
【基金】国家自然科学基金面上项目“卖空机制、私有信息与知情交易”(批准号71772174);国家自然科学基金青年项目“机构投资者股权集中度影响股价崩盘风险的传导路径研究”(批准号71602053);; 财政部全国会计科研课题重点项目“会计信息化发展研究”(批准号2015KJA010)
【所属期刊栏目】中国工业经济
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