抵押品清单扩大、过度杠杆化与企业破产风险——动产抵押法律改革的“双刃剑”效应
2017-07-21分类号：D923.2
【部门】浙江大学经济学院 浙江大学民营经济研究中心、金融研究院
【摘要】2007年《物权法》和《动产抵押登记办法》的颁布,扩大了可移动固定资产抵押标的物范围,明确了可移动固定资产抵押的具体内容。本文针对这一法律改革冲击,以2002—2015年A股上市公司为样本,通过"准自然实验"的双重差分和匹配估计发现:动产抵押法律改革带来的抵押品清单扩大,有助于可移动固定资产密集型行业拓宽融资渠道,导致杠杆率上升;这种信用增进导致企业预防性动机下降,资本结构中现金留存减少;基于Altman-Z值的风险分析进一步发现企业破产风险显著上升。研究结果揭示了这次改革的"双刃剑"效应:一方面有显著的
【关键词】动产抵押法律改革 抵押品清单 信用增进 破产风险
【基金】教育部重点研究基地重大项目“后危机时代民营企业并购战略研究———并购动因、融资安排与风险传染”(批准号14JJD790010);; 国家自然科学基金面上项目“基于融资约束与风险传染视角的民营企业担保链问题研究”(批准号71472167)
【所属期刊栏目】中国工业经济
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