风险投资参与下创业型企业的股权结构优化
2017-12-11分类号：F275;F279.2;F832.51
【部门】湖南大学工商管理学院 湖南大学金融与投资管理研究中心
【摘要】以深交所创业板上市的356家创业型企业相关面板数据为研究对象,运用三方博弈模型、主成分分析以及概率投票模型,在考察风险投资参与情况下股权结构对企业价值影响的基础上,探讨企业以价值最大化为目标时股权结构的最优化问题。结果表明:股权集中度与企业价值呈倒U型关系;股权制衡度与企业价值正相关,风险投资的制衡力量使得控股股东的利益侵占效应被显著抑制,从而使企业价值得到提升;风险投资的控制度与企业价值正相关,其持股比例与企业价值呈倒U型关系;当第一大股东、前五大股东、风投股东的持股比例分别为30.6%、57.4%、2
【关键词】风险投资 创业型企业 企业价值 股权结构 最优化
【基金】国家自然科学基金项目“复杂金融网络动态演化行为与危机传染及控制研究”(项目编号:71373072);国家自然科学基金项目“基于时频分析的证券市场间风险溢出研究”(项目编号:71340014);; 高等学校博士点专项科研基金项目“耦合实体经济的金融市场风险评估与协同监管研究”(项目编号:20130161110031)
【所属期刊栏目】财会月刊
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