【摘要】在划分企业生命周期阶段变量的基础上,结合Roychowdhury(2006)设计的真实盈余管理模型,来检验制造业上市公司处于不同生命周期阶段下高管货币薪酬激励对真实盈余管理的影响是否存在差异。研究表明:高管薪酬激励能够显著抑制真实盈余管理,且随着企业生命周期的推进,高管货币薪酬激励效果呈现出"U型"分布:成熟期激励效果最好,对真实盈余管理抑制作用最强,其次是淘汰期和增长期,导入期和衰退期的激励效果较差。因此,企业在选择货币薪酬激励的方式上,需结合自身所处生命周期,采用差异化的策略。