【摘要】本文以我国上市公司2002年-2013年数据为样本,从过度投资与企业财务困境之间的作用机理和货币政策传导效应两个方面论述过度投资与企业财务困境的关系。研究发现,过度投资产生的不能由未来正常盈利能力补偿的成本费用水平是导致财务困境发生的"幕后推手"。在紧缩的货币政策环境下,过度投资加速了企业财务困境发生的机率,并且在国有企业的影响显著低于非国有企业。